若需求预期兑现5、6月冷轧板卷市场有望上涨 但区域仍有差异

  【若需求预期兑现5、6月冷轧板卷市场有望上涨 但区域仍有差异】市场对未来仍着重在需求回暖预期上，伴随新能源汽车“以旧换新”以及资金流通性的逐渐宽松，若5-6月需求旺季释放预期落地，那么冷轧板卷社会库存则有进一步消耗，支撑现货上涨行情，否则各区域或延续刚需成交，底部震荡为主。而对于区域市场来说，需求预期的落地更加有力支撑华北、华中等地上涨行情，而对于仓库存储上的压力较高的华东、华南地区则存在抑制现货涨幅的可能。另外西北和东北两个活跃度偏低的市场，行情表现或相对滞后，短线市场走势相对平稳。

  冷轧板卷市场3月份以来市场行情表现反复，总的来看基本面虽有好转，但回暖速度较慢，各个区域面临不同的处境，表现亦各有千秋。

  具体来看，冷轧板卷市场在经历了较大幅度的下跌行情之后，逐步进入底部夯实的震荡行情中。尤其进入4月以来，受原料端行情上涨带动，同时经过此前3月份商户持续去库努力下，市场基本面逐步回暖，现货价格呈现底部夯实迹象。据卓创资讯调研的市场行情报价来看，截至4月15日，冷轧板卷市场全国均价4351.67元／吨，较上月同期（4498.33元／吨）跌146.66元／吨，跌幅3.26%。

  在冷轧板卷整体行情下行阶段下，区域市场表现亦未能脱离行情，但跌幅不完全一样。通过对选取各个区域代表城市的价格对比发现，西南及华南区域下跌幅度最明显，邯郸区域跌幅较小，同时上海及广州区域价差收缩至200元／吨附近。

  其中，广州、上海等地市场活跃度较高，但上海市场仓库存储上的压力居高，且前期成交阻力较大，使得市场积极跟跌，而广州市场经过一段时间惜售情绪后，补跌为主，使得近期跌幅明显，为北材南下增加一定阻力。

  另外邯郸、莱芜、安阳等地价格一般处于全国各区域较低水平，但近期跌幅较为有限，究其原因，市场经过前期深跌后，三地市场成本支撑逐步显现，底部继续下跌空间较为有限，商户不乏惜售情绪，另外但目前三地市场高低端价差收缩至30元／吨，短线区域间流通概率较小。

  库存作为供需基本面的结果呈现，同时成为驱动价格的较为直观的因素，各区域价格表现不一的背后，库存水平的波动影响较为显著。从库存表现来看，冷轧板卷社会库存近4周累库幅度逐步收窄，4月11日呈现去库拐点。各区域表现不完全一样，从市场活跃度较低的西北、东北区域率先呈现去库迹象，随后华北、华中等区域亦出现库存拐点。但市场最为活跃的华东及华南地区，目前尚处于窄幅累库阶段，主因各钢厂资源持续入库卸货，且终端需求虽有回暖，但速度较为缓慢，对于库存消耗力度不足。对比价格来看，各地去库幅度与价格跌幅呈现不规则负相关状态。

  目前根据各区域市场调查与研究情况去看，华东、华南区域仍存在较多待入库资源，不乏贸易商反馈部分仓库繁忙，仍存在爆仓现状，那么通过库存与价格的负相关影响之下，预计未来一段时间内两地市场仍存在某些特定的程度下跌，供应端给与较多利空影响。另外华北、华中、山东等区域，目前库存虽居高位，但新入库资源基本与出库持平，市场行情报价底部夯实，伴随4-6月份消费旺季带动，市场仍存探涨可能。

  综上分析，市场对未来仍着重在需求回暖预期上，伴随新能源汽车“以旧换新”以及资金流通性的逐渐宽松，若5-6月需求旺季释放预期落地，那么冷轧板卷社会库存则有进一步消耗，支撑现货上涨行情，否则各区域或延续刚需成交，底部震荡为主。而对于区域市场来说，需求预期的落地更加有力支撑华北、华中等地上涨行情，而对于仓库存储上的压力较高的华东、华南地区则存在抑制现货涨幅的可能。另外西北和东北两个活跃度偏低的市场，行情表现或相对滞后，短线市场走势相对平稳。