Mysteel月报：12月冷轧价格或小幅反弹

  概述：11月冷轧价格呈震荡小幅反弹趋势，月环比上涨25元/吨。基本面看，11月冷轧板卷样本钢厂产能利用率小幅增加，供应端压力回升；冷轧板卷总库存呈现去库，且去库速度加速，年同比仅增加2.16万吨，依旧处于近三年同期高位水平。展望12月，目前贸易商补库积极一般，年底成交环比或将缩量，终端用钢家电、汽车外环节有一定的增量，同时近期调研生产企业反馈，12月直供量增幅很明显，投放到市场资源或将有限。同时，市场也对12月宏观政策利好存在比较大的预期，认为12月市场情绪有望回暖。对此小编认为12月冷轧价格或小幅反弹为主。

  11月冷轧出口价格小涨。从市场反馈看10月受国内价格价格持续上涨影响，出口报价跟涨，出口价格在558美元/吨左右。从调研的情况看，近期国内冷轧出口价格会出现反弹，预计12月冷轧出口价维持565美元/吨附近波动。

  根据Mysteel的调研，截止11月28日的钢厂生产数据，29家冷轧板卷生产企业产能利用率83.48%，钢厂周实际产量为84.5万吨，月环比增加2.03万吨。从现阶段各生产企业反馈的情况看，主要生产企业12月接单预期尚可，预计12月冷轧供应或增加。

  海关总署多个方面数据显示：2024年10月我国冷轧板（带）出口总量共计66.79万吨，年同比增加40.11%。 2024年10月我国冷轧板（带）进口总量共计16.43万吨，年同比增加1.48%。

  社库方面：11月28日本网监测26个城市库存，冷轧板卷社会库存105.67，月环比减少15.57，年同比(农历）减少5.26，年同比（公历)减少4.19。（单位：万吨）

  11月28日本网监测29个城市库存，冷轧板卷社会库存179.95，月环比减少21.22，年同比(农历）增加2.35，年同比（公历)增加4.45。（单位：万吨）

  据中国汽车工业协会分析，进入十月，国家以旧换新政策对汽车消费拉动效应明显，多地车展与促销活动如火如荼，企业新车型密集投放，推动车市热度持续走高，10月汽车销量环比同比均实现增长。其中，乘用车市场在多项积极因素推动下持续向好，商用车市场表现相对疲弱，新能源汽车和汽车出口依然保持较快增长。

  中汽协发布多个方面数据显示，10月，汽车产销分别完成299.6万辆和305.3万辆，环比分别增长7.2%和8.7%，同比分别增长3.6%和7%。1-10月，汽车产销分别完成2446.6万辆和2462.4万辆，同比分别增长1.9%和2.7%，汽车产量增速较1-9月收窄0.01个百分点，销量增速扩大0.36个百分点。

  12月1日，中国汽车流通协会发布的最新一期“中国汽车经销商库存预警指数调查”VIA显示，2024年11月中国汽车经销商库存预警指数为51.8%，同比下降8.6个百分点，环比上升1.3个百分点。库存预警指数接近荣枯线，汽车流通行业景气度持续改善。

  中国汽车流通协会表示，得益于国家政策的推动和各地补贴政策的有效落实，尤其是置换政策和报废更新政策的补贴鼓励，加之车企及经销商全力冲刺年度销售目标，促销活动和广州车展的举行，共同为11月的汽车市场注入了强劲活力，推动车市销量走高。

  11月冷热价差环比扩大，截至11月末冷热价差为634元/吨，月环比扩大49元/吨；镀冷价差大幅收窄，月环比缩小48元/吨。从近期市场的情况看，冷热轧价格均偏强，预计12月冷热、镀冷价差或继续窄幅波动运行。

  从10月整体市场看，南北价差宽幅调整。截至11月底，广州与上海价差为220元/吨，广州与天津价差为300元/吨.从价差看，南下资源存在机会。

  供应方面：12月长流程、独立轧钢企业接单不错，月度排单基本满产。部分国营企业给出的反馈是近期开始组织12月下旬订单。同时依据市场调研，四季度无检修计划。预计12月产能利用率高位运行，供应端压力将再次逐步凸显。

  需求方面：据Mysteel调研，目前下游汽车厂商订单情况略好于别的行业，整体12月订单情况相对一般，目前多数企业仍维持上月现状，基本上变化不大，仅仅十分之一的企业出现订单的新增，剩余的一些企业订单甚至会出现了萎缩。而对比去年订单情况去看，市场整体的需求并未出现较大的增量，随订单新增占比不多，但在别的行业订单但均出现萎缩的现状下，也不失是一个略好于别的行业的一个表现。从汽车行业的一些心态以及生产节奏来看，目前厂商的心态仍保持较为平和的状态，存在订单的厂商仍保持较为积极乐观的态度，以新能源汽车厂商为主。而一些传统汽车的厂商整体的生产节奏相对一般，市场整体心态仍相对较弱。同时传统厂商迫于订单的影响也不得不通过降价的方式来环节市场占有率下滑的压力。

  由于目前汽车新能源化以及智能化的普及，汽车的需求量有所增加，但消费者的对比心态也在与日俱增，公司竞争的加剧，让汽车产业转向高度控成本阶段，部分企业也在不同方面控制成本。而作为汽车行业的原材料，钢材的整体用量的成本控制也在朝向极端。汽车用钢的轻量化，钢材的高强化，正逐步向更高阶段发展。随着更多企业的入局，预计未来产业革新将会继续保持。综合以上内容，预计12月份汽车行业用钢或将维持当前现状。

  从调研的家电行业数据分析来看，对于原料采购客户心态较为谨慎，前期控制成本，逢低采购，原料端资源尚有备库。调研多个方面数据显示12月份企业原料库存量环比增加3.58%，新增订单量环比表现下滑，企业的生产节奏放缓。

  据Mysteel调研从家电行业用钢量来看，截至11月底，调研了解到家电行业样本企业12月份新增订单量企业数环比增幅收窄，原料日耗表现下滑，前期家电促销以消耗部分家电存量，后期家电采购积极性下滑，排产表现较前期略有减弱，行业生产饱和度一般。

  总体来看，汽车行业短期压力有所市场，新能源汽车订单仍较为不错，支撑产业资源，但产业集聚化，头部化逐渐显现，行业内卷未来会继续维持；家电公司制作饱和度一般，零售及排产表现呈现弱增长，内销表现尚可，出口需求保持活力，国内政策积极影响尚存。12月冷轧供需矛盾点得到较好的解决。同时市场对12月的宏观利好预期增加，市场信心尚可。对此我们大家都认为12月冷轧价格或小幅反弹为主。