Mysteel：四季度冷轧板卷价格或上涨动力不足

  2024年已确定进入最后一个季度，总的来看今年全年冷轧板卷价格表现都不算理想，从年初1月3日最高位全国均价4774元/吨，一路下探至9月9日最低点3679元/吨，全年趋势保持震荡下行状况，在九月下旬，随着9月18日美联储近4年来首次降息50个基点加之9月27日起中央人民银行下调金融机构存款准备金率0.5个百分点等利好消息传出，期货金融市场大幅拉涨，而现货市场也是快速跟涨，出现了一波涨价风潮，在9月30日全国冷轧板卷价格回升到4155元/吨，国庆节后第一天又是大幅拉涨至4330元/吨，但也至此开始下跌。进入四季度，冷轧板卷将走势如何？下面笔者将进行简要分析。

  整体来看今年市场情绪起伏波动较为剧烈，基本也是随市场整体价格趋势和出货情况紧密调整。具体来看，今年“金三银四”传统钢材旺市预期有所落空，市场反倒开始进一步大幅向下调整，市场情绪指数也几乎呈现“W”形走势，贸易商在市场博弈加剧的情况下及时作出调整自己的订货策略与出货节奏。进入下半年后，市场情绪又进一步下跌，暑期高温多雨加之项目施工缓慢，以致于市场交投氛围一直低迷，加之热卷期货盘面也是表现不佳，带动现货市场情绪不断下探。九月开始，受“金九银十”情绪烘托，多数贸易商对这两个月还是有一定期待，市场情绪指数也是迅速回暖，但实际上九月现货市场行情报价依旧低迷，成交也未见好转，仅在九月最后一周价格持续上涨，成交也是稍有放量。

  贸易商A：主要是做国营冷轧、镀锌板卷资源，目前库存在3000吨左右，西北市场贸易商。据其反馈，节后市场非常一般，成交较同期水平大幅度下滑，市场之间的竞争还是较为激烈，对后期市场还是不太看好，认为价格只是迎来短暂性的一个反弹，需求依旧难有乐观，现货价格暂不具备持续上涨的动力。

  贸易商B：该贸易商以酸洗、冷轧、镀锌板卷为主，目前库存维持在1-2万吨左右，该贸易商对四季度冷轧板卷行情持看跌心态，为了规避风险，减少亏损，逐步降低厂内冷轧板卷库存，缩减订货量。据商家反馈，节前价格会出现相对好转局面，还在于前期市场行情报价超跌之后的反弹，趋势不会持续很久。认为市场行情报价的提涨还是得依靠需求的回暖及市场资源的供应。

  节后需求释放缓慢，国庆节后，市场需求的恢复情况未达预期。终端企业在节前可能已进行了一定的备货，节后采购积极性不高，导致需求端表现较为平淡。例如建筑行业、制造业等下业的开工率虽有回升，但对冷轧板卷的采购量没有显著增加，使得市场需求短期内难以快速提升。

  库存压力仍存，节前市场积累的库存尚未完全消化，节后库存水平仍然较高。部分钢厂在节日期间维持生产，市场资源供应较为充足，这给价格带来了一定的压力。钢厂方面看，大部分钢厂的生产计划并未因节日而有较大调整，产能利用率保持在一定水平。在市场需求不足的情况下，供应端的稳定生产使得市场供需矛盾难以在短期内得到缓解。

  贸易商对后市行情多持谨慎偏看空心态，不敢贸然大量采购或囤货。预测市场需求无法持续增长，价格有极大几率会出现波动，因此在操作上更加倾向于谨慎订单，以降低库存风险和金钱上的压力。期货市场的不佳走势以及宏观经济政策的不确定性，使得投资的人对冷轧板卷市场的投资意愿有所减弱，资金流入量有限，也部分影响了市场的活跃程度。

  综合来看，四季度全国冷轧板卷市场博弈情况或将加剧，各钢厂之间为了争夺市场占有率，可能会采取降价等策略加之贸易商为出货成交也将及时作出调整价格策略，整体市场行情报价难以上涨。