冷轧板卷产能持续扩张 未来供给存增量预期

  【导语】2024年，全国冷轧板卷总产能预估到达16435万吨，产能增速1.80%。在产能持续添加的布景下，冷轧板卷产值坚持增势，2024年我国冷轧板卷产值或将到达14133.5万吨，同比添加1.15%，产能利用率预估为86%，同比进步0.98个百分点。

  2020-2024年我国冷轧板卷产能出现持续上涨趋势，2024年冷轧板卷产能到达16435万吨，近五年产能增速窄幅调整，复合添加率为1.55%。2020-2022年冷轧板卷盈余水平较好，扩产积极性较高，新增产能相对较多。但2023年虽盈余水平尚可，受需求端限制，商场未有会集且很多的产能投产落地。2024年冷轧板卷新增产能330万吨，产能增量较上一年有所减缩。年内冷轧板卷盈余水平会下降，冷轧板卷并未有很多产能投产落地，新增产能首要合作钢厂深化工业链的需求，且结尾产品盈余水平较好，投产产线多配套下流镀锌板卷，其新增产能首要散布于华东、华北以及华南区域以及部分西南地区，散布相对广泛。

  从月度产值来看，20234年各月产值同比上一年增减互现。从动摇规则来看，2024年冷轧板卷月度产值动摇规则与从前较为共同，受传统春节假期影响2月为月产值低点。

  2024年下半年冷轧板卷月产值水平高于上半年。一季度部分钢厂连续了之前的出产状况，且对商场需求有必定预期，但随一起间推移，商场供大于求对立逐渐凸显，冷轧板卷开端有必定减产操作，下降供给压力。三季度虽处传统需求冷季，但质料端价格回落，提高了冷轧板卷的盈余水平，出产积极性遭到提振，月度产值较上一年同期均有某些特定的程度增量。一起7-8月份冷轧板卷月产值高位对商场构成必定供给压力。

  因为遭到工业链结尾产品盈余水平较好影响，镀锌职业赢利持续坚持较高水准，且出产镀锌板卷，钢厂还需坚持必定冷轧板卷产值，这也与现在新增冷轧板卷产能多有配套下流镀锌产品有必定相关联系。一起终端轿车、家电职业虽需求增速不快，但国家方针频频反击，拉动需求，商场仍存必定增量预期，后续钢厂任旧存在必定出产动能。

  产值方面，估计未来五年冷轧板卷产值先增后降。尽管产能仍存持续添加或许，但下流需求增速或将放缓，依据职业以销定产的特性，一起依据冷轧板卷当下产能利用率体现以及结尾产品盈余才能来看，估计2025年冷轧板卷产值持续增至14320万吨邻近，2025-2029年产值震动增至14570万吨邻近。依据对全球微观环境改变、产能基数扩展以及冷轧板卷盈余水平提高的预期，估计2025年冷轧板卷总供给量在14497.5万吨邻近。

  进口方面，估计未来五年冷轧板卷进口量逐渐下降。随同国内冷轧板卷职业出产技术的提高，一起国内产能持续扩张，商场供需逐渐改变至供大于求格式，关于进口资源需求有下降预期，估计冷轧板卷进口量仍有持续减缩空间，但现在部分高性能仍需依托进口，刚性需求影响下，进口或出现震动减缩或许。估计2029年冷轧板卷进口量或降至35万吨邻近。

  归纳来看，虽进口或仍连续减缩态势，但难改2025-2028年总供给量上升预期，供给端对价格有必定利空影响；随同新增产能逐渐投产落地之后，商场供大于求格式逐渐加深，紧缩工业赢利，2029年供给量或存窄幅回落或许。