Mysteel：热轧带钢库存快速去化 何时迎来涨价
2025-03-16 杏彩平台地址-双室炉
概述：2025年春节假期结束后全国主流城市总社会库存大幅累库，高于往年同期水平，随着钢材市场陆续复产复工，全国主流城市热轧带钢总社会库存降库明显，已经与往年同期水平相差不大。期间热轧带钢价格整体呈现窄幅区间震荡走势，而随着钢材市场传统旺季临近，热轧带钢市场行情报价能否迎来上涨。
截至3月13日全国主流城市热轧带钢总社会库存为111.67万吨，较上周减少7.25万吨，较春节后第一周减少27.23万吨，较去年同期（公历）减少12.49万吨，较去年同期（农历）减少9.29万吨。由图1能够准确的看出春节后第三周开始降库速度明显，每周降库7-12万吨左右，其中最明显的为华北市场，而华东及华南市场则出现了小幅累库。
华北市场降库明显主要由于华北市场为热轧带钢的主要生产基地，因此春节期间累库明显。此外华北市场也是管厂和带厂的主要生产基地，而节前市场整体信心不足，下游冬储心态不佳，因此下游原料库存普遍处于低位水平，随着春节后复产，陆续释放需求，热轧带钢社会库存陆续消化。同时在此期间钢厂受成本压力，年度检修，环保限产等因素供应也低于往年同期水平，因此社会库存降幅明显。
华东和华南市场春节复工要稍晚于华北市场，此外当地市场热轧带钢资源有限，东北、华北资源春节期间及节后陆续到货，而当地市场的冷轧镀锌带钢下游占比较大，一方面近两年当地下游终端产品出口量降幅明显，另一方面当地轧硬及冷成型产品价格更具优势，因此整体采购需求不及往年，库存消化速度较慢。同时，华南市场新投产带钢资源大量投入市场，因此华南市场仓库存储上的压力更为明显。
3月13日Mysteel测算的热轧带钢库销比为0.74，较春节后下降0.46，较去年同期下降0.1。热轧带钢库销比维持下降走势，热轧带钢行业处于复苏阶段。但热轧带钢价格却呈现窄幅震荡走势，整体表现较为平稳。尽管已进入传统旺季，但下游市场表现欠佳，据下游管厂反馈，其贸易商手中库存齐全，仓库存储上的压力较大；同时下游镀锌带钢厂目前型钢料仓库存储上的压力同样较大，管料订单天数也低于去年同期3-5天。不过随气温上升，终端前期库存陆续消化，需求有望进一步释放。
目前热轧带钢整体供应水平低于往年同期，随着库存的下降，整体供需结构有望调整。此外国家发改委发布钢铁行业2025年持续实施粗钢产量调控，推动钢铁产业减量重组，热轧带钢年度供应量有下降预期，支撑热轧带钢价格。同时，当前热轧带钢价格处于历史偏低水平，此外钢厂薄利，下方调整空间存在限制。而随着美国加关税等利空消息陆续释放，市场信心有望回升，进而支撑热轧带钢价格上涨。
综上，目前热轧带钢库存快速去化，市场处于供需弱平衡状态，随着需求进一步释放，以及利空消息出尽市场或将重拾信心，3月下旬价格有望迎来上涨。后期钢厂执行粗钢产量调控以及减量重组则是支撑价格进一步上涨的动力。
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