Mysteel：全国热轧带钢商场对立缓解 价格或先扬后抑

  2024年国内热轧带钢商场行情报价震动下行，卷带种类在高供给，降本钱及需求探底等多重压力之下，供需仅凭相关种类贱价出口支撑来保相等衡。9月美联储降息落地，国内方针接连发力，价格反弹。但心情支撑持续性有待验证，加之供需及实际需求风俗能否得到实质性改进仍需调查。现在9月底，国内热轧带钢库存相对低位，后期小长假期间带钢价格或相对坚硬，但节后采暖季，铁水边沿压力升温，本钱陷落令负反馈危险晋级。重视四季度消费预期以及工业链供需结构对立，当时全国带钢要点区域卷带状况怎么，历年节前节后数据怎么演化？现跟从笔者剖析如下：

  2024年国内热轧带钢前三季度价格震动下行，两次小的反弹别离呈现在3月底（3月29日唐山3480元/吨）及9月初（9月6日年内低点，唐山2970元/吨）。全年价格的规模2970-3960元/吨，起伏990-1050元/吨。截止9月27日，唐山355商场行情报价3240元/吨，同比下调510元/吨，无锡3300元/吨，同比下调550元/吨，乐从3410元/吨，同比下调540元/吨均含税。

  由上表1所示，近10年国庆前后带钢数据比照可知，节后带钢库存均呈现累积。2024年现在热轧带钢工业链供给低位，需求上升，供需对立有所缓解，消费受微观方针影响，结构敏捷改进，估计节后价格或相对坚硬，供给或有小幅上升。

  分区域来看，2024年前三季度国内多城市带钢库存均高于从前同期水平，截止现在，无锡、乐从、莱芜、邯郸区域带钢库存仍旧高于从前同期，天津、唐山低于上一年同期带钢库存水平。现在9月下旬，华东华南本地带钢出产企业均有不同程度减产，本地资源供给有限，但本地热卷供给高位，卷带倒挂程度严峻，一起华北资源供给及库存均相对偏低，现在南北价差倒挂连续，北方资源不符合南下条件。节后供需结构短时间无法改进，估计节后南北区域卷带及区域价差倒挂状况或有所保持。

  由上图4可知，2024年钢坯与带钢价差低位震动震幅收窄，特别第三季度钢坯与带钢价差严峻倒挂。因为2024年第三季度国内钢材商场价格加快下滑，带钢受金融特点扰动及板材需求触底限制，价格敏捷走低，坯带价差一度缩短至80元/吨，卷带严峻倒挂。

  现在截止9月27日，唐山355mm热轧带钢与钢坯出厂价格差值在200元/吨。同比上一年收窄70元/吨，较2022年同期收窄30元/吨。较2021年同期收窄280元/吨。现在国庆小长假前期，下流提早补库多已告一段落，制品材价格持续走高。现在调坯轧钢企业开工状况尚可，且部分钢厂因为种类赢利分配，添加钢坯外卖量，估计节后随同制品赢利上升，钢厂产线或有复产预期，钢坯供给估计有所收窄。节后坯带价差估计或将有下滑空间。

  2024年唐山冷轧基料与带钢价差平稳运转，根本保持在0-50元/吨。由上图5可知，本年价差较2023年略有抬升，但较2022年大幅上升。截止2024年9月27日，唐山1010冷轧基料与355mm热轧带钢价差为20元/吨。同比上一年价差相等，较2022年同期均值扩展30元/吨。现在来看，2024年唐山1010mm冷轧基料价格高于热带0-50元/吨的状况或将持续连续。1010mm冷轧基料弥补唐山商场宽标准带钢资源缺口。

  现在9月底，国内热轧带钢产能利用率低于上一年同期20.64%，周产值同比下降59.91万吨，带钢库存年同比削减5.65万吨。下流焊接钢制管开工率81.93%，同比下降0.33%，全体带钢工业链供需双降，根本面对立尚可。但现在微观影响正盛，价格拉涨支撑动力缺乏。后期随同商场预期散失，工业回归根本面主导，供需对立将再次闪现。归纳估计，四季度国内热轧带钢价格或先扬后抑，节后钢企外卖钢坯转产制品，贸易顺差布景下，10月份出口增量或将持续保持。后期随同铁水产值上升，库存累积，出口转弱，工业链供需对立或将再次累积。主张厂商慎重操作，下降危险。