三季度带钢价格先跌后涨四季度或震荡趋强

  【导语】三季度国内带钢价格受宏观政策、期货走势、上游价格及需求端驱动先跌后涨，其中唐山355市场运行区间在2960-3610元/吨；对于四季度行情来看，受宏观消息情绪提振，带钢市场基本面预计较三季度有所好转，预计四季度带钢价格或震荡趋强。

  2024年三季度国内带钢市场整体呈现震荡下跌而后反弹回升的走势，截至9月底，以唐山355系市场行情报价为例，带钢商谈价格在3560元/吨，较7月初基本持平，同比下跌4.30%。2024年三季度唐山带钢市场均价在3266元/吨，同比2023年三季度均价下跌15.07%。

  从三季度带钢价格运行具体表现来看，带钢市场从7月初震荡下跌至9月初，根本原因在于，一方面，黑色系期货震荡下跌，业内整体心态偏空，同时上游钢坯不断下跌，钢厂随行就市跟跌为主，市场交投重心下挫；另一方面，7-8月为传统钢市淡季，高温多雨天气制约下游开工，加上钢材市场价格弱势，下游操作心态谨慎，对带钢采购意向偏弱，加剧市场行情报价下跌，在此期间唐山带钢市场行情报价一度跌破3000元/吨，在9月初下探至2960元/吨左右的年内低点。但9月中下旬以来，随着美联储超预期降息提振大宗商品市场，宏观情绪偏暖，期货经过回调后强势上涨，钢厂新单报盘积极跟涨，特别是月底期间国内一系列重磅政策宣布，市场信心受到提振，带钢在月底最后一周累涨500元/吨左右，基本收复前两月跌势。

  根据卓创对国内带钢企业开工率的监测，三季度国内带钢开工率震荡下降。截至9月底，国内带钢开工率为51.14%，较7月初下降7.95个百分点，同比2023年9月底下降21.59个百分点。三季度带钢整体行情偏弱，钢厂开工积极性降低，前期唐山短流程企业继续停产，同时唐山、天津及山西和辽宁地区部分长流程轧线停工检修或转产，带钢整体开工率基本在60%以下震荡，带钢产量下滑明显。据统计，三季度国内带钢市场月产量持续下降，总产量在1752万吨左右，较二季度下降12.18%。

  从带钢的主要下游焊管和镀锌带钢来看，三季度国内焊管与镀锌带钢开工率整体呈现震荡偏弱态势，生产企业开工负荷率不高，截至9月底，焊管开工率在60.94%，较7月初下降7.23个百分点，镀锌带钢开工率在31.96%，较7月初下降0.55个百分点。7-8月高温多雨频繁，制约终端项目开工，此外钢市价格表现偏弱，业内对市场信心不足，需求端呈现偏弱态势，对带钢采购意向下降，9月随着国内外一系列政策释放提振，以及终端开工提升，需求端阶段性释放。据卓创初步测算，三季度国内带钢市场月消费量先降后增，总消费量在1535万吨左右，较二季度下降10.23%。

  三季度上游价格呈现震荡向下的趋势，其中铁矿石进口矿日均价为755元/吨，环比下降11.02%，山东市场准一级焦炭均价为1817万吨，环比下降6.32%，废钢铁日均价格为2274元/吨，环比下降9.78%。钢坯方面，三季度上游钢坯市场行情报价整体弱势下行，三季度全国钢坯市场均价为3105元/吨，环比下降10.64%。9月底国内钢坯市场行情报价为3229元/吨，较6月底价格下降121元/吨，降幅为3.61%。受上游下跌影响，带钢成本支撑下降，钢厂挺市动力不足，跟降为主。

  四季度来看，供应方面，9月底钢厂开工率有所上升，整体复产节奏偏谨慎，在带钢价格趋强带动下，部分钢厂利润扩大有加大复产预期，预计10月份钢厂开工提升、货源供应增加，11-12月预计停工轧线陆续检修结束，恢复正常运行，钢厂开工率有提升预期，带钢产量或呈现逐月增加态势；需求方面，9月传统旺季现实需求偏弱，国庆市场情绪好转带动需求释放，预计10月在偏暖市场情绪推动下需求有进一步好转空间，而11-12月随着天气转寒，终端开工减少，需求有逐步减弱可能，四季度需求面整体或呈现出逐步下降趋势；成本方面，上游钢坯钢坯自身供需矛盾或有所缓解，市场行情报价或呈现先高后低的走势，整体重心有所上移，给予带钢成本支撑；宏观方面，海内外货币政策、房地产政策等宏观利多刺激经济，给予整个大宗商品市场行情报价支撑。

  综合考虑，预计四季度带钢市场行情报价或震荡趋强，其中10月份带钢市场或震荡上涨，均价预计为3580元/吨，11-12月份带钢市场或延续震荡上涨态势，11月份均价预计为3650元/吨，12月份均价预计为3700元/吨。